一、什么是NFT

NFT基于以太坊的智能合約，通過區塊鏈標記了用戶對于特定資產的所有權，使得NFT成為該特定資產公認的可交易性實體，同時NFT的價格反映了市場對于該NFT所映射的資產價值和稀缺性的認可。NFT的全稱是Non-Fungible Tokens，有“不可同質化代幣”“不可替代代幣”“非同質化代幣”“非同質化通證”等不同中文翻譯，結合目前NFT發展情況，使用“非同質化通證”翻譯更加貼切一些。

NFT是數字世界中“獨一無二”的資產，它可以被買賣、被用來代表現實世界中的一些商品，但它存在的方式是無形的。NTF最顯著的特點是不可替代性，也是與其他比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等主流同質化加密資產最明顯的區別。

二、NFT發展情況

NFT概念首次在2014年出現，2017年NFT相關項目和平臺陸續開始成立，比如加密貓和Opensea。2021年NFT出現火爆發展的形勢，一些NFT頭像和NFT數字畫作相繼拍出天價，比如2021年3月11日，一枚代表著藝術家 Beeple 創作的、由5000張較小圖像組成的數字畫作所有權的 NFT在佳士得拍賣行 (Christie's) 以超過 6900 萬美元的競拍價售出。行業最大的交易平臺Opensea交易量屢創新高，今年1月OpenSea市場以49.55億美元的單月交易額創下歷史新高，2月市場交易熱情還在持續，同時今年1月5日Opensea還宣布完成了一筆 3 億美元的 C 輪融資，估值達到 130 億美元。

NFT目前交易比較大的項目有區塊鏈游戲、球員卡收藏品和虛擬形象收藏品，隨著NFT項目的火爆興起，全球范圍內各行各業紛紛參與到NFT的行列之中，包括了傳媒、餐飲、服裝、娛樂、房地產等，比如各大車企陸續推出自己的NFT項目。

三、NFT爆火原因

名人效應。2021年以來，多家知名企業、多位明星參與到NFT熱潮中，NFT持續升溫。比如馬斯克很早就表現出了對NFT的興趣，他曾表示NFT是美元的另一種形態，馬斯克還在2021年3月份宣布，將“把一首關于NFT的歌作為NFT來出售”。還有NBA球星庫里花費18萬美元購買NFT頭像。中國娛樂圈同樣有人參與，徐靜蕾就曾在社交媒體上更換過NFT頭像，胡彥斌將自己珍藏的歌曲《和尚》未公開demo鑄成2001份的20周年紀念黑膠NFT，作為七夕節禮物送給粉絲。今年1月18日，在周杰倫生日當天，其與好友聯合創辦的潮牌宣布發售NFT項目幻想熊，限量1萬個，不到一小時全部售出，總價超過6200萬元。1月29日，周杰倫又宣布將以NFT形式拍賣自己從未公開的經典歌曲Demo音樂數字藏品。

造富效應。2021年7月，一個叫本雅明艾哈邁德的男孩開始發售一系列名為“Weird Whales（怪異鯨魚）”的NFT數字藝術品，作品直接銷售收入80枚以太幣，并獲得轉售版稅30枚以太幣，按照按照當時行情，這個男孩兩個月收益相當于34.4萬美元。2021年2月25日，佳士得紐約上拍了一件名為《Everydays: The First 5000 Days》的藝術品，起拍價100美元，經過15天競拍，最終成交價6934.6萬美元，折合人民幣約4.1億元。這一價格已經足夠讓人震驚。但到了12月，一件名為《The Merge》的NFT藝術品以9180萬美元成交，再次刷新紀錄。這三個案例充分說明了NFT帶來的財富狂歡，很難不引起大眾注意。

炒作效應。NFT中存在非常明顯的炒作現象，比如阿里巴巴與敦煌美術研究所聯合發布了兩款 NFT 皮膚，分別為敦煌飛天和九色鹿皮膚，全球限量發行 16000 個，后被炒至天價，在閑魚上就出現了幾十萬甚至上百萬的二手交易，敦煌飛天 NFT 最高被炒到了 150 萬元一個，這一炒作也引起了平臺的注意，現在去閑魚搜索NFT 已經無法顯示。

元宇宙概念。由于NFT的特性，使得能夠很好解決確權問題，除了數字藝術品，NFT甚至可以和實體資產結合，為用戶提供資產證明。通過NFT對信息進行記錄和溯源，保證數字內容上鏈后的真實性和所有權歸屬，能夠為元宇宙中的資產進行確權，同時為其提供流動性，有助于元宇宙中經濟系統的建立。因此，NFT與元宇宙概念有很大的交集，而元宇宙概念浪潮在2021年迅速席卷全球。頭頂“元宇宙第一股”的游戲公司Roblox在紐交所上市，上市首日股價從45美元漲到70美元，市值突破400億美元。A股市場也曾一度掀起相關概念股的熱潮，多只元宇宙概念股連續漲停。

四、目前國內NFT發展情況

國內互聯網企業也已開始布局NFT，但由于政策合規限制，目前大部分是以“數字藏品”形式進行推廣，未直接體現NFT字樣。比如騰訊于2021年8月上線了數字藏品平臺“幻核”，該平臺目前上線了“敦煌千年盛彩數字壁畫”、“靖江王府摩崖五福數字石刻”等多款數字收藏品。支付寶也通過“鯨探”小程序和APP，開啟了NFT數字藏品的嘗試。

五、NFT與文化藝術品的結合點

現階段NFT最具代表性的應用價值在于數字版權運營領域，NFT化的數字藝術品解決了其作品版權的確認、作品發行和流通數量的控制和盜版防范等問題，并提供更豐富的互動和商業化方式。更重要的是，NFT實現了虛擬物品的數字資產化和流通交易，帶動數字資產的價值重估。因此NFT能夠有效解決文化藝術品流動性低、獨特性強的痛點問題，這應該也是國內互聯網頭部企業選擇“數字藏品”切入NFT市場的主要原因。

六、NFT國內合規分析

代幣已被明令禁止。人民銀行、網信辦、最高人民法院、最高人民檢察院、工業和信息化部、公安部、市場監管總局、銀保監會、證監會、外匯局2021年9月發布《關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位、虛擬貨幣相關業務活動屬于非法金融活動。NFT在代幣的概念上與比特幣、以太坊同類，使用類似機制，因此NFT在代幣的概念上在國內沒有立足之地。同時使用NFT協議存在規避外匯監管和洗錢風險。

知識產權和所有權界定存在障礙。NFT項目一般分為直接創作NFT項目或者將現實作品鑄造成為NFT項目。直接創作的NFT項目中，創作者在作品未發表前使用平臺的區塊鏈技術將作品唯一標識化，然后知識產權和所有權一并轉讓，一個作品就是一個特定物，不存在其他無效復制件。而目前國內主要的數字藏品平臺都采取了知識產權和所有權分離的方案，一是因為藏品都是實物復刻或在先發表過的作品，并非自始與區塊鏈綁定，知識產權歸屬明確；二是缺乏知識產權與所有權一起轉讓的公共平臺，國內的知識產權交易需要登記，企業不能行使公權力；三是數字藏品等于虛擬商品，普遍定價較低，而其背后的知識產權估值非常繁瑣，如果知識產權和所有權一起轉讓，無法合理定價。

底層區塊鏈未打通。國外的NFT大都依托以太坊之類的區塊鏈公鏈發行，可以在公鏈上進行交易。而國內的NFT只是依托各家公司自己旗下的聯盟鏈來發售，理論上無法在以太坊等公鏈上進行交易。目前這些國內平臺上，也都沒開放互相交易的功能。

七、發展展望

雖然去年以來NFT出現火爆發展的情形，但是NFT概念還是超前的，國內的NFT也還是在發展的初級階段，存在較大的發展空間和不確定性。從資產種類層面，未來NFT項目會更加豐富，更多藝術品、卡牌、NFT游戲、以及其他新的應用或將面世。從技術發展層面，NFT也有較大提升空間，包括算力平臺、云計算等。但是需要理性發展，尤其是避免炒作和金融化，只有腳踏實地去做NFT的實際應用，做出真正有意義的價值體系，NFT才會變成有發展前途的歷史性產物。同時要加強監管