NFT，即Non Fungible Token，即非同質化代幣，是基于區塊鏈技術的一種資產類型。在加密資產中與之相對的是同質化代幣（FungibleToken，FT）。比特幣或以太坊等就是同質化代幣，類似傳統金融中的“標準化產品”。與同質化代幣相比，NFT更“個性化”，類似傳統金融中的“非標產品”。兩者的不同在于：同質化通證的特點是每一份資產都毫無差別且可互相替換；而每一枚NFT代表了某種獨一無二的具體資產的所有權，比如數字藝術品、虛擬游戲物品、稀有收藏品或其他數字或實體資產等，因此不能被另一種NFT直接取代，不能以一換一，因為沒有兩個NFT是相同的。此外，同質化代幣可以分割為非常小的單位進行交易流通，而非同質化代幣是一種不可分割、獨一無二的通證。

NFT

NFT可以代表藝術品、收藏品或游戲物品等等，與傳統游戲經濟體系中的收藏品相比具有不同的特征：

（1）所有權：中心化機構（比如游戲運營方）可以隨意掌控甚至奪走虛擬資產，而NFT是玩家錢包中真正擁有的資產。

（2）永久性：一旦NFT被鑄造，就可以永遠存在于區塊鏈上。

（3）稀缺性可證明：由于所有記錄都可公開訪問，因此可以隨時確認NFT現存的數量。

（4）出處可證明：可以確切知道誰曾持有過該NFT，一直追溯到NFT的創作者。

（5）可編程性：使用智能合約技術，NFT可以在玩家之間甚至與其他游戲或應用之間進行交易。（6）去中心化：經濟以完全信任的方式保持其完整性，一旦啟動，即便離開游戲項目方仍然可以由社區自發推動運行。

NFT的發展歷經了三個階段，目前正處于爆發初期，且未來將隨著元宇宙的崛起而爆發。萌芽期為2012—2016年；發展期為2017—2020年；爆發初期為2021年至今。

NFT市場的爆發經歷了幾次標志性事件：（1）2021年3月11日，世界上最大的傳統拍賣行之一——佳士得，歷史上首次以NFT形式拍賣了數字藝術家Beeple的NFT作品《每一天：前5000天》（Everydays：The First 5000 Days），底價100美元，最終以6934.6萬美元成交，一舉成為在世藝術家成交作品第三高價。此次拍賣讓NFT也開始被圈外人了解。（2）2021年3月22日，Twitter的首席執行官杰克·多西（Jack Dorsey）更是為NFT的繁榮進行了助推，以近300萬美元的價格出售了他在2006年的第一條推特消息的NFT副本。（3）2021年5月，佳士得拍賣了CryptoPunks的NFT作品，包含9個24×24、8位元風格像素的朋克頭像，該拍品以1696.25萬美元成交。

NFT出圈步伐加快。加密圈外各行業的公司和機構都開始重視NFT可能對其戰略產生的影響，加快研發NFT產品。

2019年，NIKE申請了Crypto Kicks的專利。它會生成唯一的ID并為鞋子創建以ERC-721為標準生成的NFT。

2020年，NBA開發NFT收集游戲NBA Top Shot，主打球星卡NFT的收藏，創下銷售佳績。

2021年5月，美國電商平臺eBay宣布允許在其平臺上銷售交易卡、圖片或視頻片段等數字收藏品的NFT。

2021年6月，支付寶與敦煌美術研究所及動畫《刺客伍六七》共同推出基于螞蟻鏈發行的“NFT”版付款碼皮膚。8月初，騰訊上線NFT交易APP“幻核”，首期限量發售300件《十三邀》NFT數字藏品。

NFT應用場景快速擴展。NFT種類可以細化為藝術、收藏，游戲、DeFi，元宇宙，運動，公共設施，Avatar，音樂等類別。

（1）數字藝術品（Art）。藝術家用token代表其數字藝術品的所有權，將藝術品制作成為NFT進行流通交易。例如，NFT作品《每一天：前5000天》（Everydays：The First 5000 Days）

NFT作品《每一天：前5000天》

（2）數字收藏品（Collectible）。與球卡和郵票等實物收藏品一樣，數字收藏品的藏家會收藏他們認為有價值的電子物品，以表示對某一公司、品牌或游戲的支持。實物收藏品運輸和維護都需要成本。NFT收藏品完全是電子化的，只需幾秒就可轉移，且永遠不會折舊，例如Axie Infinity和CryptoPunks。其能為很多人的回憶或者理想留下數字化的紀念。比如，當年我們看了《黑客帝國》，我們對于其中很多內容確實是非常有感情的，但是又缺乏手段和途徑，這就需要未來通過這些數字化的方式記錄我們逝去的美好回憶。

區塊鏈游戲——Axie Infinity

區塊鏈名片——Cryptopunks

（3）游戲物品（Game）。NFT是區塊鏈游戲的基礎，通證化、追蹤并轉移獨一無二的游戲物品，并且無需托管。NFT不僅讓游戲玩家可以完全掌控自己的游戲物品，還創造了全新的游戲體驗。特別是Axie Infinity引入“Play-to-earn”（P2E）（邊玩邊賺），顛覆了傳統游戲的商業模式，把區塊鏈、NFT、游戲、元宇宙等概念融合起來，創造了NFT大規模落地應用的真實場景。趙叔： zhaozhimin724

（4）元宇宙（Metaverse）。元宇宙中多種資產，比如TheSandbox、Decentraland、Crypto Vexels、Somnium Space等游戲中，虛擬土地都是以NTT形式進行。Axie Infinity也可以歸于元宇宙的類中。近期元宇制概念熱度非常高，特別是元宇宙為將來人類社會數字化轉型提供了新路徑，未來發展可期。很多人覺得虛擬土地就是炒作，其實我們看到不論是現實世界還是虛擬世界里面的核心資產都是稀缺的，人們可以關注的流量就那么多，那么如何吸引并且導流其中的核心資產對任何場景來說都是非常重要的。

游戲《The Sandbox》

游戲《Decentraland》

（5）體育（Sports）。體育NFT主要包括體育游戲、體育收藏品以及粉絲經濟等方面。其中，NBA Top Shot就是一款讓球迷收集和交易NBA數字球星卡的應用，有超過230000名NBA球迷加入其中。NBA Top Shot于2020年10月向公眾推出，2021年出現了爆炸性增長。截至目前，NBA Top Shot的交易總額已超過4.4億美元。舉個例子：NBA推出喬丹的50大精彩瞬間的數字資產，以前很多人都會說多么崇拜他等，未來通過這種數字資產的方式可以將人們的愛好進一步分層。

NFT產業價值鏈可分為基礎設施層、協議層以及應用層三層。A＆T Capital合伙人與投資經理Jasmine Zhang與Fiona He按照NFT流動性，將NFT產業價值鏈整體分成三層，由下至上依次為基礎設施層、協議層以及應用層。NFT生態也更加完善，既有基礎設施，也涵蓋了各品類的NFT產品。

NFT產業價值鏈

NFT實現了去中心化的、通用的數字所有權的證明體系，可實現元宇宙內部的數字資產流通交易。為了讓元宇宙的經濟蓬勃發展，首先必須形成被廣泛認可的虛擬商品發行和流通的共享標準和協議。內容創作者所生產的數字作品、虛擬地塊、游戲皮膚、裝備等都將成為數字資產并進行流通交易，同時NFT的通用性允許該數字資產在元宇宙中的其他平臺同樣生效。

2021年3月，Twitter創始人杰克·多西將自己有史以來第一條推特以NFT形式出售，內容僅為五個單詞——“just setting up my twttr”，拍賣價高達250萬美元；特斯拉CEO馬斯克擬以4.2億枚DOGE出售其NFT音樂作品。隨著這些現象級的NFT產品出現以及元宇宙概念的興起，NFT的關注度和整體規模達到前所未有的高度。2021H1，NFT的整體市值和交易規模分別達到127億美元和7.54億美元。而在2020年，NFT的整體市值才3.38億美元，可見NFT規模增長迅速。

NFT交易大事記

2018—2021 H1 NFT的整體市值和交易規模

NFT為元宇宙經濟系統提供底層支持，元宇宙為NFT提供了應用場景，兩者相互促進。根據Nonfungible數據，至2020年底，區塊鏈元宇宙占據NFT市場份額25%，穩居2020年NFT資產份額第一，其歷史銷售額超5500萬美元，其中2020年全年銷售額就達到2000萬美元，而在2021年度第一季度，元宇宙的銷售額就已超3000萬美元，超過2020年度銷售總和。元宇宙是沉浸式的虛擬世界，在元宇宙中可以進行社會生活所必需的社交、交易等活動，而交易的對象物品便是NFT。NFT構建了元宇宙的基本交易秩序，確定了虛擬資產的唯一性和可確權性，這優于現實中的資產特性，因為現實生活中的資產可能會被偷走、假冒、混淆所有權，但元宇宙中的資產因為使用了NFT這一工具，便能杜絕仿造品，且能明確物品的所有權。此外，NFT改變了以往虛擬資產的發放者，它可以讓用戶自己鑄造NFT并獲得收益，允許用戶跨平臺轉移資產，維護了元宇宙的去中心化。

2020年底元宇宙累計銷售額

2021年第一季度元宇宙銷售額超3000萬美元