9 月 3 日下午，《N-POWER第一屆Odaily 線上加密論壇》成功舉行。本次活動邀請到多個熱門鏈游項目、加密藝術(shù)交易平臺、新生態(tài)公鏈、知名投資機構(gòu)等參與活動，揭秘市場投資趨勢，展望NFT生態(tài)前景。

圓桌論壇環(huán)節(jié)主題為《VC的野望：NFT能否真正主流化？》，邀請到五位行業(yè)嘉賓進行討論，分別是：高樟資本 CEO 范衛(wèi)鋒、GGV Capital 執(zhí)行董事羅超、火鳳資本合伙人陳悅天、Multicoin Capital 合伙人 Mable Jiang、紅點中國 VP Yikai。

范衛(wèi)鋒認為，NFT 之所以會成為風口，主要得益于全球金融環(huán)境，市場尋找另類資產(chǎn)進行炒作，NFT適時地出現(xiàn)在這個時間窗口，迎合資金炒作需求。此外，NFT也可以成為新生產(chǎn)力，對內(nèi)容產(chǎn)業(yè)帶來生產(chǎn)關系重塑。不過，范衛(wèi)鋒指出目前 NFT 并沒有真正做到破圈，其熱度與今年二、三月份大致相同，“NFT 如果要破圈，中國或全球用戶量必須要真正的大幅增加，要有現(xiàn)象級產(chǎn)品誕生，目前還沒有看到。”

Yikai 表示，NFT 并不是突然走熱的，此前《NBA Top Shot》等一系列出圈事件早已為今日的爆火埋下伏筆；此外，以太坊等生態(tài)繁榮，出現(xiàn)了大量的應用也是推動NFT走熱的推動力。Yikai 補充介紹說，自己比較看好 NFT 在 領域的應用，以及兩者的結(jié)合。“未來 Metaverse 一定可以在不同的幾個平行宇宙之間自由切換，互相之間是可以打通的場景，并不是說由一到兩家大廠把持整個入口。”

Mable Jiang 表示，NFT 的一大特色是，可以讓很多人擁有同一個作品的碎片，流轉(zhuǎn)損耗非常低，對于建立社區(qū)和發(fā)展粉絲經(jīng)濟，是非常有幫助的。另外，關于NFT的應用路徑， Mable 認為不僅限于文娛領域，鏈上信譽系統(tǒng)可以通過 NFT 來解決。對于 NFT 發(fā)展困境，Mable 認為開發(fā)者還是應該努力提升用戶體驗。

陳悅天表示，NFT 技術(shù)解決了文化內(nèi)容產(chǎn)品從消費屬性變成資產(chǎn)屬性的需求，因此走熱。他解釋說，以前內(nèi)容產(chǎn)業(yè)存在很大的問題是，內(nèi)容生產(chǎn)過程中無法估值；但NFT通過市場交易的手段，在內(nèi)容被生產(chǎn)出來的第一天，就可以獲悉價值；并且 NFT 把內(nèi)容產(chǎn)業(yè)里的核心產(chǎn)品（內(nèi)容產(chǎn)品）從消費者端的消費行為，變成了資產(chǎn)持有行為。

羅超表示，NFT 價值由不同的部分組成：一是內(nèi)在價值，創(chuàng)造NFT所產(chǎn)生的交易成本、服務器成本、團隊成本；二是使用價值，NFT 會用在游戲道具、交易屬性的成本；三是溢價，主要來源于投機和稀缺性。“不可否認的是，NFT 早期價格推升，以及最早引起大家

以下為圓桌討論實錄，由Odaily星球日報整理：

風答（主持人）：首先，請各位嘉賓進行簡短的自我介紹。

YiKai：大家好，我叫 YiKai，來自紅點中國。我們 1999 年在美國成立，主要投的方向是企業(yè)服務；紅點中國于 2017 年開始在國內(nèi)募資，對于區(qū)塊鏈和 NFT 等比較前沿的新鮮事物也一直保持密切

陳悅天：大家好，我是火鳳資本的陳悅天。火鳳資本是一家新成立的投資公司，現(xiàn)在在做一個 2 億人民幣的人民幣基金，主要投資方向是早期天使輪、種子輪項目，投資領域是青年文化、內(nèi)容衍生出來的社區(qū)消費品以及下一代社交網(wǎng)絡。下一代社交網(wǎng)絡，包括Metaverse、區(qū)塊鏈還有一些新的社交類產(chǎn)品，NFT 算是這個領域一直有的方向，跟Metaverse結(jié)合得比較深。我自己也比較

Mable Jiang：大家好，我是 Mable ，跟Odaily也是老朋友了，第一次是作為 VC 來參與活動。Multicoin Capital 是一家比較去中心化的機構(gòu)，在美國德州、紐約、中國上海和杭州都有辦公室。目前我們管理兩支基金，一支主要投早期的，偏傳統(tǒng)私募一點的風投基金；另外一支是我們的對沖基金，主要在加密領域參與有流動性的資產(chǎn)。只要是跟這個行業(yè)相關的，比如 web3.0、開放金融，都是我們比較

羅超：大家好，我是 GGV 的羅超，主要

范衛(wèi)鋒：大家好，我是范衛(wèi)鋒，來自高樟資本。我自己以前一直是在產(chǎn)業(yè)里邊做各種內(nèi)容，從報紙、雜志、廣播、電視、網(wǎng)站，都做了一遍，后來做投資，專注投資內(nèi)容生態(tài)。從微博時代到公眾號時代，再到短視頻、直播，以及今天的虛擬偶像等等這些東西。我們把 NFT 看成是內(nèi)容商業(yè)到了一個新的技術(shù)變化周期，所以對我們來說會是一個重點看的領域，我們也投了一些做 NFT 的公司。今天主要以學習為主，來聆聽各位大咖的分享。

風答（主持人）：在區(qū)塊鏈的應用上，NFT 可以說是最受主流視野

YiKai：我

我個人理解是，過去幾年，一些預熱和標志性的事件發(fā)生，包括傳統(tǒng)藝術(shù)家和拍賣行，他們做這個事情已經(jīng)有一段時間了。另一方面，像以太坊等公鏈做得越來越完善，圍繞這個生態(tài)，也有大量應用，應用的繁榮也是很重要的一點。我覺得今年夏天的出圈事件，離不開大家過去五六年來的厚積薄發(fā)，這是我個人的理解。

陳悅天：最近 NFT 走熱，跟它本身的商業(yè)模式、經(jīng)濟循環(huán)完整建立起來是有關系的，藝術(shù)圈也在逐步接受這個事。

內(nèi)容產(chǎn)業(yè)很大的問題是，內(nèi)容在生產(chǎn)過程中，大家不知道這個東西的價值。但 NFT 通過市場交易的手段，在內(nèi)容被生產(chǎn)出來的第一天，大家就知道了它的價值。它是把內(nèi)容產(chǎn)業(yè)里的核心產(chǎn)品（內(nèi)容產(chǎn)品）從消費者端的消費行為，變成了資產(chǎn)持有行為，我覺得這是很底層的改變。

舉個例子，泡泡瑪特出現(xiàn)之前，玩具就是玩具，玩具是一個功能性產(chǎn)品，買回來就是給小朋友玩的，不會出現(xiàn)收藏現(xiàn)象，也不會出現(xiàn)交易現(xiàn)象，不會認為這個東西是資產(chǎn)。八十年代、九十年代生產(chǎn)的游戲卡帶、游戲主機，大家都認為這是功能性產(chǎn)品，買來就是用的，不會想到二十年后竟然有人要去買中古游戲機/游戲卡，它開始體現(xiàn)出資產(chǎn)屬性。

所以我覺得 NFT 技術(shù)解決的是，文化內(nèi)容產(chǎn)品從消費屬性變成資產(chǎn)屬性的需求，所以它一下子就熱了。大家覺得 NFT 不光可以消費內(nèi)容產(chǎn)品，同時可以交易。我消費了內(nèi)容，還有很多的留存價值，可以賣掉；甚至說如果我的眼光好，未來可以賣更多的錢。所以說 NFT 憑空創(chuàng)造出來了一個市場，我覺得這是它熱起來的原因。

Mable Jiang：我真正的入行是 2017 年底、2018 年初，那時候《加密貓》很火，但那時候大家都覺得這是一個炒作收藏品的概念。當時的邏輯是，這個卡包本身可以資產(chǎn)確權(quán)。普通游戲你原來花錢只能玩它，但鏈游的資產(chǎn)變成了玩完之后可以賣，這個邏輯當時大家覺得很好。真正到了 2020 年，出現(xiàn)幾個關鍵點。

首先，明確一下什么是 NFT ？NFT 就是一個元數(shù)據(jù)的容器。用抽象的概念來說，它能夠包裹的可以是鏈上行為，可以是商業(yè)邏輯，可以是某些資產(chǎn)，還可以是金融世界里比較常見的非標資產(chǎn)。2020 年隨著 DeFi 的興起，大家對各種代幣池子（以ERC20 為例）都習以為常。但是，有一些金融資產(chǎn)，比如固定利率調(diào)期，你需要表示它的日期，沒辦法用標準化的 ERC20 表示。所以，大家會開始思考怎樣通過 NFT 的方式，解鎖更多的資產(chǎn)流動性。

其次，過去十年互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生了粉絲經(jīng)濟。跟傳統(tǒng)藝術(shù)以及現(xiàn)代數(shù)碼藝術(shù)不一樣的是，以前大家比較注重稀有性、唯一性，但在我看來，今天的創(chuàng)作者們更希望自己擁有廣泛的受眾（持有自己的作品），這樣你才能建立更廣泛的共識。尤其當這個世界都是電子時，所有東西都可以（抄襲），唯一稀有的其實是大家的

NFT 做到的一點是，可以讓很多人擁有同一個作品的碎片。它的整個流轉(zhuǎn)損耗非常低，這對于建立社區(qū)和粉絲，是非常有幫助的。

綜上所述，NFT 確實應該已經(jīng)到了會火的時間節(jié)點。

范衛(wèi)鋒：在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，很多時候，你生產(chǎn)的內(nèi)容放到平臺之后，跟你就沒什么關系了；特別是二次分發(fā)以后，就更加沒關系了。所以市場一直在尋找，也期待對內(nèi)容產(chǎn)業(yè)帶來生產(chǎn)關系重塑的新生產(chǎn)力，這是第一點。

其次，整個金融市場在目前的貨幣環(huán)境下，大家一直在尋找各種另類資產(chǎn)。沒有現(xiàn)金流的資產(chǎn)，要比有現(xiàn)金流的資產(chǎn)更容易產(chǎn)生泡沫，也更容易被炒作。所以有些高度風險偏好的資金，或者高度相信突破性技術(shù)創(chuàng)新的資金，都在尋找這樣的品類。NFT 適時地出現(xiàn)在這個時間窗口，我覺得這是一個天時地利。

一季度末我們投了一個 NFT 交易平臺，也有了更多的感性認知。我剛剛特意去搜了一下 NFT，其實它沒有真正破圈，它在美國谷歌上的熱度低于 2 月份；從全球來看，現(xiàn)在剛剛恢復達到了 2 月、3 月的熱度。如果要破圈，還是要看到中國或全球用戶量真正的大幅增加，要有現(xiàn)象級產(chǎn)品出來，目前還沒有看到，我們也期待有這樣的東西。

羅超：我補充一下，我們今天在看待 NFT 價值的時候，要注意 NFT 的價值由很多不同的部分組成：一是它本身的內(nèi)在價值，創(chuàng)造它所需要產(chǎn)生的交易成本、服務器成本，以及創(chuàng)造它的團隊成本，要 cover 這些攤銷成本；二是使用價值，它會用在游戲道具、交易屬性的成本；三是溢價，一部分來源于它的稀缺性，另一部分就是投機。

不可否認的是，NFT 早期價格推升以及最早引起大家

除了投機之外，還是有宏觀因素驅(qū)動這個市場的，比如央行放水，這個過程中需要找到更好的資產(chǎn)。在這其中，NFT 作為很不錯的資產(chǎn)被大家

相比 2017 年，目前交易體系更成熟，有一些對應的 NFT 交易平臺，尤其是二手的交易量活躍起來。這些都提高了價格、交易量、GMV、

簡單來說，雖然第一波財富效應并不完全基于使用價值，但這樣的效應讓人看到了 NFT 所引起的

風答（主持人）：NFT 嚴格來說并不是一個賽道，而是一種數(shù)據(jù)容器，它能夠結(jié)合的場景非常多，自今年以來，NFT 已經(jīng)獲得了超 10 億美元資金的青睞，包括基礎設施、交易平臺、藝術(shù)、游戲、元宇宙等賽道，請問一下各位嘉賓目前主要

YiKai：我們作為古典 VC Fund，對這方面一直是謹慎下手。通過調(diào)研，目前我們比較看好 Metaverse，其次是看好 Metaverse 在 NFT 里的應用。

因為 NFT 資產(chǎn)的唯一性，以及它能夠在不同的宇宙之間流動和交易，不需要征得某個具體游戲/App/應用開發(fā)人員或官方許可。因為它本身就是鏈上給定的資產(chǎn)，這個屬性解決了很多虛擬資產(chǎn)無法提現(xiàn)、再次利用或轉(zhuǎn)售的問題。

我們認為，未來 Metaverse 一定是可以在不同的幾個平行宇宙自由切換，互相打通，并不是說由一到兩家大廠把持整個入口。不管是從反壟斷角度，還是 To C 生態(tài)的發(fā)展趨勢，我們認為繁榮的多元宇宙生態(tài)是比較良好的，NFT 可以架起不同宇宙之間的溝通的橋梁。

以爆火的鏈游 Axie 為例，很多菲律賓人通過打游戲賺取游戲 Token，兌換成法幣，進行謀生。這個例子證明了，虛擬世界是可以與現(xiàn)實世界產(chǎn)生聯(lián)系的，我覺得這是非常具有想象力的未來。

總結(jié)一下，我們比較看好 NFT 在 Metaverse 領域的應用，或者是兩者的結(jié)合。Metaverse 這件事，還是有非常大的想象空間可以去做。

陳悅天：我們在實際項目考察中，遇到幾個問題，也有一些想法想和大家分享。

第一，關于 NFT 交易平臺要不要打通法幣交易通道。我的觀點是，盡量別跟法幣體系有交互，不要想著去降門檻，因為這其實是有風險的。現(xiàn)在法幣和加密貨幣切開了，交易平臺還能運營，一旦真的打通，平臺能不能存在都是問題。因此，NFT 交易平臺最好以非法幣的形式買賣，這是比較重要的。

第二，GameFi 究竟要不要做得像游戲。很多人說 Axie 不是游戲，因為不好玩。確實，很多人只是把它當成一份工作，并不是真的游戲。我們覺得，GameFi 加入非常少的可玩性就夠了，你只需要把畫面、體驗做得好一點，策略和玩法少一點。往游戲方面做，我們覺得不是鏈游可以的方向。

最后，大家如果想要

Mable Jiang：我要說的項目，不是

大家應該可能了解過一個項目，叫做 Project Galaxy。比如這個用戶曾經(jīng)在這上面提供了很長時間的流動性，或者我從來沒有爆過倉，它會給你發(fā)一個獎章。這是它的初始形態(tài)，是服務各種各樣企業(yè)的 SaaS，發(fā)的獎章以及里面裝的，就是這些人的鏈上行為。它的長期愿景是什么？對于任何人來講，它都可以無準入地創(chuàng)造，通過索引鏈上的行為數(shù)據(jù)，自己創(chuàng)造自己的鏈上簡歷。所以這其實是“鏈上領英”的概念，NFT 有點像是信用分。

在 Web2.0 世界里，信用分是由中心化機構(gòu)（螞蟻或騰訊）來決定的；但在 DeFi 里，有很多項目方是不想用其他人的模型，只是想自己定義篩選標準的，這就需要用到這樣的協(xié)議來生成他自己所需要的鏈上信譽，找到

持有這些 NFT，可以做很多事情。比如你去鏈上開倉，可以比別人多解鎖杠桿倍數(shù)；你在社區(qū)投票的時候，做過更多鏈上行為的貢獻，完全可以比別人有更強的投票權(quán)，哪怕以前做得沒有別人多。之前大家詬病通過 Token 投票，大戶會直接影響治理。現(xiàn)在這種方式，是非常有利于社區(qū)治理的。這是非常值得

范衛(wèi)鋒：我們現(xiàn)在主要沿著兩個方向去找一些人/項目：

第一，是國內(nèi)做交易平臺的。我們投了一家，叫NFT中國，他們完全是用人民幣購買 NFT，也做得非常合規(guī)。我們覺得，如果你在中國大陸做這件事，你要做大陸的用戶，還不如主動規(guī)范，我覺得人民幣生態(tài)總歸要有一家這樣的平臺。

第二，我們也尋找 NFT 生態(tài)里，如果有人可以用一些產(chǎn)品/內(nèi)容/方法/玩法獲取到大量的用戶，這應該也是有價值的，所以我們也在接觸這樣的人。

羅超：我們也是傳統(tǒng) VC，投資也是以股權(quán)作為標的。處于基金偏好問題，一些 NFT 交易平臺我們就不會去投資。

目前我們在看給 NFT 做賣鏟子的角色，比如做藝術(shù)生成的創(chuàng)作工具、編輯平臺、可信云的基礎設施，這個邏輯跟我們看互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)安全、云原生加密性是一樣的，這部分是我們可以

另外，我們也在看很多游戲工作室。在評價游戲工作室的時候，團隊、美術(shù)等等是我們評價游戲工作室的一項指標；另外，我們也會

最后，我們也會

風答（圓桌主持人）：感謝各位大佬的分享，我們來問今天最后一個問題，盡管今年爆火，NFT仍然處于發(fā)展的早期機階段，對于普通人來說門檻還是很高。各位嘉賓認為目前從業(yè)者需要解決的主要問題是什么？未來還要克服哪些挑戰(zhàn)，經(jīng)歷怎樣的階段？怎么樣才算是真正“主流化”？

羅超：NFT 其實不是一個單獨存在的東西，它是一個數(shù)據(jù)容器。所以如果把它當作一個數(shù)據(jù)容器工具來看，它需要一個土壤幫它真正變成主流化。我從幾個維度去看今天它離主流化的距離。：技術(shù)、內(nèi)容、管道。

內(nèi)容。今天創(chuàng)作的藝術(shù)家、游戲、工作室等等，還是把 NFT 作為一個創(chuàng)新的收入渠道在進行的，除了很少數(shù)的團隊是以 NFT 為主體的，大多數(shù)都是把它作為一個額外收入存在的。要真正實現(xiàn)跨圈，就是要讓更多傳統(tǒng)的內(nèi)容創(chuàng)作者和藝術(shù)家都進入進來，這是很重要的。

同時，在內(nèi)容層面我們還要看一些品牌，比如 NBA、拳擊賽，這種相對更主流的內(nèi)容平臺加入到 NFT 產(chǎn)品當中，可以把原來的人從 A 帶到 B。這不是一個轉(zhuǎn)移，這是一個延伸。不是說原來傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)世界就不存在了，而是變成了很好的延伸。更多的新品牌、傳統(tǒng)品牌以及優(yōu)秀的藝術(shù)家，都把 NFT 作為一個基礎產(chǎn)品、基礎款，這樣誕生的話它會成為主流。

技術(shù)。NFT 的基礎設施今天正在建設中，但它還是非常早期的。剛剛我們提到，以太坊盡管非常受大家歡迎，但它也有對應的矛盾和缺陷，需要基礎設施的玩家把它做好，服務更多的 NFT players；互通性和互操作性也要做好，因為這個體驗還沒有完全打開。包括存儲的問題，如果你最后的存儲要走向中心化的存儲，你沒有解決 NFT 核心的問題。

這些基礎設施和技術(shù)層面的突破，也是需要時間的，需要資本人力的投入，這是雞和蛋的問題。不是說今天有一個人砸一千億進去就能做好了，生態(tài)和基礎投入是逐步提升的過程。

管道。就像剛剛嘉賓講的，國內(nèi)的消息現(xiàn)在依然是滯后的，原因是現(xiàn)在最一手的消息還是在 Twitter 上。一方面是發(fā)行渠道，另一方面是獲取信心的渠道。我覺得這樣的媒體和管道是有價值的，把這個信息差彌合起來，也可以讓它變得更主流化。所謂的主流化，并不是說這是在美國可以發(fā)生的事情，而是大家在全球的水平線，同一個時間點可以了解信息。

當內(nèi)容、技術(shù)、管道都成熟之后，NFT 離主流化就非常近了。首先我對 NFT 主流化的信心是 非常充足，但從時間角度，我覺得還是需要非常長時間的，內(nèi)容的豐富度需要有越來越多的人進來，技術(shù)成熟度、基礎設施的建設，讓管道更通暢，讓世界變得更平。這三步做好之后，我覺得主流化就可以到來了。

YiKai：第一點是必須要破圈，找到真正的用戶。第二點，NFT 是有一些資產(chǎn)屬性的。有資產(chǎn)屬性的東西，大家一定會有升值預期，這是一個前提條件。這個條件成立的前提下，我們怎么把區(qū)塊鏈技術(shù)用得更好，用得更加主流，要出圈和破圈，還是要滿足人類需求？

投機是一種。很多人炒作小寵物或者炒作裝備，這都是一種需求。人類還有很多其他的需求，對游戲、娛樂、教育、社交等等。根植于人類非常本身的需求，也可以在這個大的范疇里被完成。但它需要很多的技術(shù)棧，需要云游戲、3D 渲染、5G，在這個大生態(tài)里需要有自己的貢獻。

最后一點，技術(shù)從業(yè)者或創(chuàng)業(yè)者應該在這里面扮演什么樣的角色？在我看來，像 這樣非常新鮮的例子已經(jīng)證明了，比較好的應用是要定義好游戲規(guī)則。作為生態(tài)的搭建方，比如某個部位、每一行字、眼睛眉毛、戰(zhàn)斗力等等，把這些都做好，這就是所謂的元數(shù)據(jù)，剩下的就交給大家自己去發(fā)揮創(chuàng)造。例子還有很多，相信大家也有感知。我也期待 NFT 主流化那天的到來。

風答（圓桌主持人）：感謝各位嘉賓的精彩回答，謝謝大家。