NFT 大概是今年最火爆的一個詞。

根據柯林斯的統計， NFT一詞在今年的使用率增長了 110000%，擊敗了包括“接種兩劑疫苗”、“混合辦公”、“元宇宙”等在內的一系列候選詞， 實至名歸地當選為 《柯林斯詞典》2021 年年度詞匯。2021年也被越來越多的人稱之為NFT元年。

在NFT的世界里，萬物皆可“代幣化”。一張圖、一段視頻、一幅畫、一首歌，甚至一個表情包，只要碰上NFT，身價就能爆炸式增長。

NFT作品“First 5000 Days”

Twitter聯合創始人將自己的第一條推特以NFT形式拍賣，成交價超過290萬美元；加密藝術家Beeple的數字作品“First 5000 Days”被佳士得拍出6934萬美元價的天價；一個12歲的小女孩依靠賣一系列的像素畫，一個暑假賺了大約250萬人民幣……

而元宇宙概念的興起，無疑是給NFT又添了一把新柴，讓NFT這把大火迅速席卷了全球。國外，AxieInfinity等代表性項目的銷量迅速上漲。國內，螞蟻集團、騰訊、字節、小紅書、百度等7家互聯網巨頭陸續進軍NFT。截至目前，全球NFT市場總市值已達664億美元，交易額超過97億美元，增長十分迅速。

眼看著NFT的火越燒越大，價格也是越來越高。然而，大多數人可能都和報告醬一樣，連NFT究竟是什么都沒弄清楚。

帶著疑問，報告醬翻閱了各家研報，進行了一些梳理，希望能和大家一起弄明白，NFT究竟是什么？又是憑借什么迅速破圈的？狂歡過后，沉淀下來的又是些什么？

關于NFT的簡單科普

目前，對于NFT的普遍定義是：Non Fungible Token非同質化代幣的縮寫，是一種架構在區塊鏈技術上的，不可復制、篡改、分割的加密數字權益證明，可以理解為一種去中心化的“虛擬資產或實物資產的數字所有權證書”。

簡單來說，NFT就是區塊鏈的一個條目，而區塊鏈就是一個去中心化的數字“大賬本”，在這個“賬本”進行交易時，每一筆交易的信息都會被記錄下來，并生成特定的序列編號作為標記。

和大家熟知的比特幣、以太幣這類同質化代幣（FT）可以互相可以替代、接近無限拆分的屬性不同，NFT每個代幣之間都不可替代、不可分割的。就像我們在同一個小區買了同一套戶型的房子，哪怕就在同一棟樓，每套房子和房本上的相關信息也是不同的。

NFT和FT代幣的區別

NFT的出現拓寬了數字資產的邊界，任何一種獨特性資產都可以被鑄成NFT，無論是實體資產還是各式各樣的數字內容。透過這種“數字標記”，一些在過去看來完全不可能商品化的事物，都可以變為商品，進入市場待價而沽。

50萬美元的 Nyan Cat（彩虹貓）

但要注意的是，NFT雖然可以被買賣、被用來代表現實世界中的一些商品，但它存在的方式是無形的。NFT只是一組“metadata”，大多數是數字藝術作品或集換式卡片，有些是虛擬商品，只有少數的NFT代幣是一個實物所有權的數字記錄。

NFT破圈的關鍵

雖然NFT能夠使數字內容資產化，并且依托區塊鏈技術保證資產的唯一性、真實性和永久性，確立購買者的所有權，但并不能排除其他人復制和使用的可能。同時，許多藝術品不僅僅會被鑄造為“一枚”NFT代幣，也就是說，它可以有多個買主。

開頭提到的“First 5000 Days”，在以天價成交之后，就又被原作者分割成了105個小塊，分別注冊成NFT，再一次進行拍賣。

雖然說畫作被分割之后就屬于完全不同的作品，在技術層面來說也是完全不同的NFT，但是就不知道，最開始拍下整幅作品的買家心里是什么滋味了。

那在這種情況下，NFT又是如何做到迅速破圈的呢？

招商證券認為NFT當前崛起的主要原因是：需求層價值共識的形成、供給層基礎設施健全和創作群體持續蓬勃，以及市場的情緒。

1 需求層

以代表性的FT——比特幣來說，過去幾年在資本市場吸引大量資金，價格也飆升，但作為虛擬貨幣，與現實缺少關聯，本身的價值是由市場共識決定的，用戶認可它互聯網的貨幣屬性，它就有價值，不認可，它就一文不值。這樣的貨幣很容易遭遇價值滑坡的風險，尤其是在監管問題或安全問題之后。

而NFT，既可以作為依存“共識”存在的虛擬貨幣，也可以作為現實價值的載體。對比FT，更具備價值商品的特性，價值更穩定，應用范圍更廣，更像“硬通貨”。

2 供給層

NFT的始祖 CryptoKitties

當加密貓CryptoKitties于2017年底起飛后，就成為了全球首個NFT項目之一，由于巨大的網絡擁堵，它擠爆了以太坊區塊鏈。

加密貓的研發團隊Dapper Labs發現，當時的區塊鏈尚未準備好滿足如此巨大的需求，與其等待以太坊更新，還不如構建自己的區塊鏈。于是，為支持NFT收藏品和大型加密游戲等事物而設計的區塊鏈Flow便誕生了。隨后Dapper Lab開發的NBA TopShot也迅速轉移到Flow上，Flow逐漸形成了大量的創作者群體。

除了Flow還有大量其他的服務于NFT的基礎設施建設，包括Ardor 區塊鏈、Rootstock和xDai等，這一切都為NFT的創作者生態繁榮創造了基本條件。

成熟的平臺有了，輸出內容的人也有了，整體供給端的全面繁榮，為NFT的崛起提供了充分的支持。

3 市場情緒

一方面，NFT資產由于本身的不可復制性，就具有一定的收藏價值。疫情的爆發成為NFT發展的機遇，西方各國通過寬松的貨幣政策刺激經濟的手段導致部分投資方案缺乏吸引力，在風險投資上，更多投資人更為激進，造成了虛擬資產市場的繁榮。

另一方面，元宇宙概念在今年重新成為市場關注的焦點。大多數業內專家都認為，元宇宙的最終形態將成為一個集合了大量國內外廠商的共同體，在這樣的共同體之下，元宇宙會成為多極化的宇宙，尤其是不同國家占市場頭部地位的游戲廠商將提供大量的用戶。而NFT作為已經獲得了大量共識價值的代幣，可以在元宇宙的概念匯總扮演重要角色，廣泛被應用于游戲、藝術品、收藏品、虛擬資產、身份特征、數字音樂、數字證書等領域。

爭議之下，NFT要如何發展

NFT大火的同時，問題和爭議也隨之而來。首先是炒作問題，NFT的限量發行與稀缺性容易引起炒作熱，出現價格泡沫。

還是那幅以6934萬美元創下數字藝術品最高價的“First 5000 Days”，創作者在接受福布斯采訪時表示NFT的價格是毫無疑問的泡沫。

其次是原生資產無法確權，區塊鏈技術雖然能夠對已上鏈的數字內容進行信息溯源，保證數字內容上鏈后的真實性和所有權歸屬，但在數字內容被鑄成NFT之前的資產確權環節卻存在漏洞，鑄幣平臺無法確認數字內容的版權歸屬。

Opensea上二次創作的侵權NFT

第三是能源消耗問題，激增的NFT產品及交易量會消耗大量能源，對氣候造成負面影響。

制售了上百件NFT藝術品的奧地利建筑師和藝術家ChrisPrecht甚至表示，100件NFT藝術品耗費的電量，可以使一名普通歐盟居民使用20年。

作為一個新的領域，必然要在經歷了不同周期以后，才能確定它真正的價值。盡管目前，圍繞NFT的許多法律、政策問題都未定，但這并不影響NFT繼續向前發展的步伐。

根據天風證券的預測，未來，尋求可以承載高頻交易、規?；袌龅慕鉀Q方案是NFT行業進一步發展的關鍵。隨著NFT的發展，部分熱門NFT項目可能會形成自有的數字內容IP，衍生至傳統文娛行業，與影視、潮玩等領域結合。

《永劫無間》IP授權《NARAKAHERO》系列NFT盲盒

目前國內的NFT市場仍處于起步摸索階段，主流的NFT發售或交易平臺包括：阿里拍賣、螞蟻鏈粉絲粒、幻核和NFT中國。

國內發行的NFT項目數量也不多，但涉及的領域（體育、文創等）以及映射的數字內容形式（音頻、3D模型、動畫等）還是相對比較多元的。

國內NFT項目涉及的領域以及映射的數字內容多元

國內對虛擬資產相關業務的監管態度一直以來都是十分嚴厲的，這也是NFT在中國的發展路徑將不同于海外市場的的原因。國內的企業更多是從版權保護切入，發揮NFT數字產權證明功能，強調無幣化NFT的探索。

從之前“敦煌飛天”NFT皮膚最高被炒到了150萬元，以及1號杭州亞運會數字火炬被炒到300多萬元來看，開放二手交易很有可能會引起炒作，被監管注意到，所以騰訊和阿里的態度都非常謹慎。目前，阿里拍賣、粉絲粒和幻核三個平臺都沒有開放二手交易。

這意味著區塊鏈、項目發行方和發售平臺只能分享一級市場的收入，國內的NFT收藏品更接近于數字版的新一代潮玩。

同時，也意味著NFT沒有實現數字內容的真正資產化，用戶只有使用權而非所有權，這可能導致區塊鏈游戲和元宇宙的經濟體系無法成功搭建。

未來，尋求一個開放二級市場同時，又能抑制炒作的解決方案是國內NFT行業進一步發展的關鍵。

說了這么多，不知道有沒有幫助到你捋清一些思路呢？

對于NFT的一夜火爆，究竟是曇花一現，還是長期存在，大部分人還是持樂觀態度的。但是當前NFT仍處于發展的早期，未來的演進是否能達到遠期目標，我們還是拭目以待吧。

騰訊眾創空間（鄭州）