每經記者：朱鵬 每經

數字新浪潮下的科技神話如此迅速地跌落神壇了嗎？

自去年8月以火箭般速度闖入大眾視野和交易市場以來，NFT（Non Fungible Token，非同質化代幣），已經成為藝術收藏市場的新星、潮流圈的社交貨幣及投資界的新寵。

但進入5月，NFT再度成為熱議話題則伴隨著“交易量跳水”、“智商稅破滅”、“拋售”等關鍵詞。全球最大的NFT交易平臺Opensea數據顯示，5月19日全球NFT交易額約3767萬美元，較5月1日數據下降約92%。

Opensea上5月18日全球NFT交易額。 圖片來源：NFT數據平臺DuneAnalytics

而據谷歌數據，NFT的全球熱度指數自今年1月中旬后便逐步下滑，5月第二周NFT全球熱度指數較1月中旬下降近7成。

NFT全球熱度指數 數據來源：Google Trends

有人堅信NFT的價值，有人則質疑其科技的幻象外衣；有人認為泡沫破滅了，也有人認為目前只是周期性波動。當前的NFT行業宛若一個矛盾綜合體。

即使是從業者，關于NFT價值和未來的答案也并非確鑿無疑。對一個脫胎于新時代的新行業，變化襲來的速度和頻次難以捉摸。而如果NFT確有價值，其要如何面對不確定的市場環境？又如何在經歷指數級增長后維持自身價值？以及對普通大眾而言，其真價值在何處？

5月17日，在NFT行業持續受幣圈風波影響之際，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“NBD”）繼3月后再度電話專訪了上海寧豐天科技有限公司聯合創始人冉煒（以下稱Michael）。此前他在社交領域、支付行業深耕多年，此后又在NFT藝術平臺TR Lab擔任首席技術官，推出了藝術家蔡國強首個NFT作品，如今轉向元宇宙方向創業。

上海寧豐天科技有限公司聯合創始人冉煒。 圖片來源：受訪者提供

在兩次對話中，他談論了NFT的泡沫、價值與應用、當前的困境、行業未來等話題，并給出了自己的思考。

幣圈斷崖下跌牽連NFT，“但不代表行業本身是錯誤”

從外部環境來看，美股三大指數近期齊跌，波及加密貨幣無疑是造成NFT近期動蕩的重要因素。其中，加密貨幣市場中第三大穩定幣UST和其姊妹代幣Luna的“價值脫錨”宣告著此輪動蕩的劇烈。據Coindesk數據，5月10日起，UST和Luna出現明顯跌勢。5月16日，本應錨定1美元價值的UST一度跌至每枚6美分的歷史最低，跌幅達94％。截至5月20日下午5點45分，Luna跌至單枚0.000152美元，幾近歸零。

NBD：你怎么看當前NFT交易市場的大動蕩？

Michael：首先，NFT以月為單位的周期性波動其實已經發生過好幾次。這次加密貨幣市場的下跌確實對NFT影響很大。通常，當散戶手中有多余的閑置加密資產，二級市場又處于牛市時，大家會傾向拿價值相對穩定的加密資產去買NFT。但當整個加密貨幣市場萎縮時，大家就會恐慌性地拋售手里的NFT，換成價值更穩定的加密貨幣。

所以我認為只要加密貨幣市場整體回暖，NFT行業也會隨之回暖。但現在比特幣的價格也受影響，所以整個NFT市場一片恐慌。

截至5月20日17:45，Luna的單枚市值。圖片來源：Coindesk官網截圖

NBD：當前連穩定幣都在跌，在加密貨幣的信用受損的情況下，玩家以后會對其價值和穩定性有顧慮嗎？

Michael：我覺得可以用股市類比一下。2018年之前，曾經很多人也認為股市相對加密貨幣而言更穩健，但近兩年，至少在美股市場，以比特幣為主的加密貨幣市場相對美股而言反而是更穩定的。

從過往經驗來看，加密市場每經歷一次波動，不論是監管層面、資金規范性還是市場穩定性，其表現都會更規范。比如2011年、2015年、2017年、2021年的周期性波動后，比特幣的市場表現都更好了，現在一些國家也開始接受加密貨幣作為法定支付貨幣。

這一輪的震蕩其實源自一些較新的賽道，比如去中心化金融、算法穩定幣市場等。這些賽道大規模成長也就是一兩年前開始的。但對于比特幣、穩定幣這些已經長期建立了多年共識的賽道，我覺得可以恢復。

就像20年前的互聯網大崩盤，但互聯網本身并沒有徹底死掉?，F在回過頭看，1999年的互聯網市場和2017年的加密貨幣市場其實都存在非理性上漲，這會導致報復性下跌。但這不代表行業本身是錯誤的，也不代表新技術本身有問題。

現在的NFT大多是金融炒作，流動性幻象極具欺詐性

超2千萬美金的像素頭像、超9千萬美金的藝術作品，NFT的天花板曾在狂熱浪潮中不斷被抬高。即使在金字塔下端，大眾消費級NFT的熱度同樣不減。例如今年冬奧會期間，單價99美元的冰墩墩NFT在二級市場一度暴漲數百倍。如今，曾經火爆的IP系列NFT價值均出現不同程度的下跌。在危機面前，IP光環也并不護身。

NFT藝術家Pak創作的NFT“Merge”項目成交額達9180萬美元。 圖片來源：Nifty Gateway截圖

NBD：什么樣的NFT算是有價值的NFT？

Michael：說實話我現在看不太懂。我們退回20年前，看看美國股市的千禧年大崩盤。那次股市崩盤中90%的互聯網公司都死掉了，活下來的亞馬遜、谷歌、Oracle的股票也腰斬再腰斬，但最終這批堅持做價值互聯的公司活了下來，成了今天的行業標準。

這些公司的經歷可以給我們一個啟示，那就是如果NFT本身是有價值的，就需要身處其中的企業去做技術創新、底層基礎設施、拓寬應用場景。而不是像現在，大量金融玩家用金融方式運作NFT，這樣我們的確很難看到其價值。

如果要單純地把NFT當作一個金融工具，那我更看好比特幣、以太幣這種同質化資產，因為非同質化資產的流動性幻想會給人非常強的欺詐感。

NBD：相較比特幣、以太幣等同質化代幣，非同質化代幣更容易出現泡沫嗎？

Michael：是的，NFT行業有個詞叫“流動性幻象”。如果我有一個比特幣，我不用擔心市場認不認可它的價值，或者它在二級市場的流動性夠不夠。但如果我有個藍籌NFT，結果第二天這家公司爆出丑聞，那么就算明面上我手里的NFT價值沒有立刻下跌，它的流動性也會變得很差。我很難變現，這就是隱形的資產損失。

“無聊猿游艇俱樂部”系列NFT近期交易情況。 圖片來源：Opensea官網截圖

“無聊猿”只是一個被運作的IP，它的價值背后沒有一套金融系統做支撐。這其實和你在美術館買天價畫一樣，你很難判斷它的真實價值是否體現在紙面上。舉個不恰當的例子，當一個人可以在價值一億的畫和一億人民幣現金中任意選時，大多數人會選現金，因為人民幣是同質化代幣，它的價值是更確定的。

我再舉一個非“無聊猿”的例子，Azuki，一個日漫風格的NFT，前段時間也很火。后來其創始人的一次反向營銷造成很大負面，它的流動性暴跌。一款市值過億的NFT項目，竟然這么容易受某一個人的影響。

在這次市場動蕩中，Azuki受影響也很大，一度跌到六七個以太幣，現在漲回13個左右（注：Azuki系列不少NFT曾賣出過1000以太幣級別的價格）。這就是一個很典型的例子，曾經的一個優質項目，現在已經有成為二流項目的趨勢了。

所以我覺得多數NFT的價值其實是源自兩年前開始的業內造富神話。它們的內在價值主要是金融價值，而不是使用價值。

Azuki系列NFT價格變化情況。 圖片來源：Opensea官網截圖

NFT要找到實際應用場景，就像互聯網找到電商

縱觀過去一段時間內的NFT神話，大多出現在拍賣收藏領域。大眾消費級NFT則以品牌聯名居多。缺乏使用價值一直是NFT被質疑是“智商稅”的攻擊點。不論一項技術具備何等革命性，如果不能落地在消費市場帶來確切的產業升級，那就如同空中樓閣。下一次行業大動蕩也一定還會出現。

NBD：怎樣才能更好地展現NFT的價值？

Michael：這次市場波動實際上也暴露了NFT行業積攢的一些問題，比如還沒有找到一個能實際應用的場景。像之前大火的NFT新項目Otherdeed，到現在地板價已經跌了百分之七八十。它是為一款元宇宙游戲開發的，但游戲上線后其實沒有給市場帶來太多驚喜。

自誕生至今，NFT行業爆發主要都基于其強金融屬性，也就是造富屬性，這也是早期階段其很難擺脫金融風險的原因之一。至于什么時候NFT能迎來價值大爆發，那就是當NFT技術真正被應用在去中心化身份驗證、元宇宙游戲、元宇宙資產管理、虛擬資產管理和實體資產映射服務等領域，以及那些我現在甚至想象不到的場景中時。

就像互聯網技術之于電商，你現在回到1999年告訴當時的人們未來可以用手機點外賣，他們是不會相信的。同理，我們今天所想的NFT應用場景可能在20年后回看也很初級。我還是堅信這個行業會找到它的價值所在，但這需要非常多的優秀工程師，以及一大批有商業敏銳度的人共同努力。這很難，所以大家現在也很迷茫。

NBD：現在市面上有各種NFT，比如IP聯名NFT，這算是有價值的NFT嗎？

Michael：我覺得不算，但我認為這類NFT的出現有積極作用。首先就是能讓更多普通人開始體驗NFT。

問題在于，推出這些NFT的博物館、品牌，如何把相關的權益賦能給持有NFT的人，現在他們買了就是放在手機里。我說的賦能不是指掛在咸魚賣掉，那它就還是單純的金融產品。

作為一個創業者，如果我把所有的內容都賦予了金融屬性，那是不是那些不懂金融，搞不懂NFT的藝術家反而吃虧了？那我做的是好事還是壞事？所以目前來講，我不敢確定把金融屬性加到一個NFT里和文化、藝術、潮牌結合一定是一個好的方向。

TR Lab曾于去年7月推出蔡國強首個NFT項目《永恒的瞬間：101火藥畫的爆炸》。 圖片來源：TR Lab官網項目介紹

“行業還得經歷2到3次暴漲或歸零式大輪回”

基于“預期”和“共識”的資本市場往往敏銳又敏感。股市漲跌輪轉，行業的誕生和消亡也均有過程。能提供使用價值的公司會被市場留下。如何判斷NFT行業的未來？或許需要先明確一個大前提，那就是認定它有或沒有價值。

NBD：這次市場動蕩對NFT的影響很大，未來NFT行業本身要怎么提高自身穩定性？

Michael：我現在不敢做預測。但我覺得需要繼續吸引資金、優質人才進入這個行業，然后不斷試錯。試錯的意思就是不斷有新項目迅速成長或者迅速隕落，然后市場不斷迭代，劣質項目消失，優質項目浮出水面。

就目前而言，NFT還并沒有朝一個能讓人看得清的方向、能真正創造現實價值的方向發展，所以它還需要更多的資金、人才，然后和現實世界更緊密地掛鉤。參考對象就是比特幣。比特幣曾經也跟今天的NFT一樣，找不到什么現實價值，但是經歷幾波輪回后，當比特幣應用到越來越多的場景中，用戶就多了，整個產業也變大了，加上它和金融系統掛鉤更緊密，它的價格就不大可能出現大規模的增長或下跌。

但NFT目前還什么都沒有，現在就一小撮人在玩。我覺得可能NFT行業還會經歷2到3次的大輪回，就是行業暴漲或者歸零，才能看清這個行業真正的價值是什么。

NBD：對于一個方向不清晰，還有周期性波動的行業，要如何吸引資金和人才？

Michael：早期就得靠金融手段，借助金融手段先讓某一批NFT項目出圈。其實“無聊猿”已經差不多做到了，大批名人都買了。接下來就是金融的炒作造富，從而吸引大量從業者進入行業，然后經歷一波洗盤。其中99%的項目會死掉，一些不堅定的從業者會離開，剩下的人繼續做，然后再循環。經歷幾波洗盤后，這個行業就會慢慢變成一個可以持續吸引優質人才和資金的行業。這個過程比特幣之前已經經歷過了。

NBD：但這一切都要基于NFT本身是有價值潛力的？

Michael：對的。我們的假設前提就是NFT能夠為元宇宙創造價值，或者能為未來的游戲以及未來的去中心化金融市場創造實際的價值。

我個人覺得NFT的未來還是有無限可能性的，現在市場還非常早期。但我說的未來可不是未來12個月或者24個月，可能是未來20年。未來多久能到不好說，但未來價值一定存在。

每日經濟新聞