行情概覽：本周(5.21-5.27)傳媒板塊上漲1.41%。上周日國務院印發《關于推進實施國家文化數字化戰略的意見》進一步提升板塊關注度和情緒，周中愛奇藝發布財報首次實現季度盈利，提振長視頻板塊信心。當前傳媒板塊估值處于歷史低位，疊加疫情修復+政策回暖預期+新技術驅動，基本面長期向好的個股已經到了中期配置角度的較好價格位置。港股市場，從中期角度看當前部分港股及中概互聯網標的處于估值歷史低位，基本面角度建議加大關注。

板塊觀點與推薦標的：1)游戲：龍頭公司一季報表現較好，當前板塊估值處于歷史底部，版號發放后業績增長得到政策保障，出海打開企業盈利空間。今年字節在Pico 營銷+渠道+內容端齊發力并提升頭顯銷售目標，有望帶來板塊beta 行情。建議關注核心標的【三七互娛、完美世界、吉比特】以及Pico 主線標的【寶通科技、凱撒文化、紫天科技、愷英網絡等】；2)視頻：關注優質內容兌現及行業格局變化，建議關注【芒果超媒】；3)元宇宙：目前板塊估值已回調至低位，重點關注NFT/VRAR/虛擬人等方向產業落地及企業財報兌現情況，重點標的【視覺中國、華揚聯眾、風語筑、藍色光標】。4)港股：推薦降本增效推進虧損收窄的平臺型企業【快手】，關注疫情恢復進展與潮玩盲盒龍頭【泡泡瑪特】。

元宇宙：視覺海外NFT 平臺Vault 上線測試，IDC 預計26 年中國VRAR 市場規模130 億美元。

1、視覺海外NFT Vault 平臺于5 月25 日上線測試，商業模式基本為實時競拍(10副，價格0.25-0.35ETH)與固定價格(5 副，價格0.17-0.71ETH)。目前平臺處于測試期，后續預計內容與運營將持續完善。

2、藍色光標旗下“藍標智播”開始預約。5 月24 日，由藍色光標集團旗下全資子公司藍色宇宙孵化的首個電商直播工具“藍標智播”正式開啟免費預約，將會助力商家實現24 小時帶貨直播，未來會引入虛擬人IP 入駐直播間，產品計劃在6 月23 日正式上線。

3、2026 年中國AR/VR 市場規模將超130 億美元。近日IDC 發布了2022 年V1《全球增強與虛擬現實支出指南》，最新預測數據中2021 年全球AR/VR 總投資規模接近146.7 億美元，并有望在2026 年增至747.3 億美元。中國市場方面，2021 年中國AR/VR 市場IT 相關支出規模約為21.3 億美元，并將在2026 年增至130.8 億美元。

游戲：4 月移動游戲市場收入環比增加2.39%。

1、根據Data.ai，預計22 年全球游戲市場規模突破 2,220 億美元，其中移動游戲市場份額預計會超過 60%，是家用主機游戲(第二大游戲形式)的 3.2 倍。

此外，2022 年移動游戲將突破 1360 億美元，比游戲市場整體增長快 1.7 倍。

2、伽馬數據發布了《2022 年4 月游戲產業報告》，中國游戲市場實際銷售收入229.90 億元，環比增長1.86%，同比下降3.40%。其中4 月中國移動游戲市場的實際銷售收入為169.59 億元，環比增長2.39%，增長的主要原因有新游《深空之眼》《龍之國物語》等產品帶來流水增量，另外《和平精英》和《重返帝國》等產品推出活動促進了流水增長，但同比下降5.29%，主要由于新游表現不及去年同期。

風險提示：政策監管風險，競爭加劇風險，疫情影響超預期風險。

（文章來源：國盛證券）