作者 | 阿法兔

事情環境

近期，NFT頭頂部交易服務平臺OpenSea公布裁員20%，裁員后OpenSea的職工也有230名，實際消息見以下twiter消息。

OpenSea的關鍵商業運營模式便是靠交易服務費贏利，對NFT的每一次交易，依照交易額扣除商家2.5%的服務費，不論是一口價交易或是拍賣，不另收費用。

OpenSea以前的股權融資&公司估值

2021年3月，OpenSea完成了2300萬美金的A輪股權融資（2021年2月，OpenSea的銷售總額為1.6億美金）2021年7月，OpenSea B輪融了1億美金，公司估值為15億美金；可是到2022年1月，OpenSea公司估值到130億美金。

但是以那時候的會計銷售業績看來，許多風投認為是有效的。這類公司估值是怎么判斷的呢？假如依照現在的市場情況來算，130億美元的市值是高了或是低了呢？

2022年1月的情況下OpenSea的會計銷售業績：因為那時候正處于NFT大牛市，OpenSea公司的收益情況相當不錯，并且那時候的風投整體銷售市場也較為熱，因而，那時候許多投資分析師覺得130億美金的公司估值看起來還是挺有效的。

可是，如果把這一公司估值放進現階段NFT銷售市場的情形中，也不一定是那回事了：

2021年，NFT風潮此起彼落，可是，對于NFT服務平臺的項目投資和參加標準并沒徹底梳理。這兒大家探討一下OpenSea運營數據，根據普遍的公司估值計算方式，隨后思考一下NFT服務平臺現階段公司估值與它會計銷售業績和公布交易總金額的統計數據，開展一下簡單討論。

2022年第二季度的NFT市場情況

2022年第二季度的NFT市場情況如下所示：

2022年夏季，NFT的顧客交易活躍性水平連續降低。依據The Block公布的信息（見上圖，數據來源Cryptoslam)，7月第一周的NFT銷售量不斷降低，比高點下滑了70%還多，特別是在近幾個星期這類下降趨勢更為非常明顯。

2022年6月初，依據Dune的數據信息，OpenSea在以太幣區塊鏈技術里的每個月交易總金額早已從1月份的48.6億美金下滑到4月份的34.9億美金，2022年5月份交易總金額26億美金，2022年6月份僅有6.966億美金。依據DappRadar的數據信息，OpenSea2022年6月的交易總金額為6.504億美金。充分考慮不一樣分析平臺的統計分析差別，大家把6月份的OpenSea交易額四舍五入為7億美金，假如總交易額為7億美金，那OpenSea抽變成2.5%，即使1750萬美金。而再加上2022年前幾個月的收益，OpenSea 2022年的總交易額為約84億美金，凈利潤依照2.5%的百分數算，為2.1億美金。

那樣，凈利潤2.1億美金和130億的公司估值對比呢?這一收益主要表現怎樣？

Techcrunch的行業分析師覺得這個數字是不太理想的。參照OpenSea的營業收入運行率（revenue run rate ）和OpenSea最近的公司估值130億，這樣看它公司估值還是很昂貴。

2022年1月份，OpenSea的PS在15上下。（Back in January, we noted that OpenSea was worth about 15.6x its $13 billion valuation. ）是因為假如依照2022年1月的交易額，依據數據加密數據庫 Dappradar，OpenSea 每月的交易量為能夠做到29.1 億美金，2.5%的收益約為 7275 萬美金。倘若依照這一數據信息測算全年度，OpenSea 全年度很有可能造成349.2 億美金的交易額，全年收入能夠到 8.73 億美金。那時候，Coinbase的公司估值PS在10上下，因而，那時候好多人會覺得盡管OpenSea的新公司估值不便宜，但考慮當初的收益，它也不是很貴。（留意，可是到2022年的6月，全年度預計收入就從1月預測分析的8億美元降至了2億）

情況出在哪？

目的是為了加密市場的高起伏特性，收入預測在牛市和熊市差別全是特別大的。但是，無論是Coinbase，或是OpenSea，那些企業的提高和市場競爭力都應注意慎重考慮，比如Coinbase的PS倍率，遠遠地小于大家對相近經營規模的SaaS企業的期望。

怎么回事？主要原因是加密市場的不確定性，他們如同二級市場，而且常常比個股的升跌還需要玩命。而NFT具有數字貨幣的跌漲特性，而且這些種類的玩命交易額會具有難以可能的起伏。針對Coinbase而言，數字貨幣展現交易交易的時間起伏，在過去的他們的營業收入就曾經有過降低，因而投資人給與它公司估值倍率比第三方軟件企業要小一些，留意NFT的變化乃至會更玩命，今日或是香噴噴小圖，明天就歸零了...

To C的數據加密服務平臺和商品，一般會追上一波消費者需求的大的浪潮而能見到公司估值的飆漲。初期的Robinhood和Coinbase便是這樣的事情，他們在2020-2021年期內為C端顧客個股和數據加密商品提供幫助，直至成功發售IPO。但是，像OpenSea將來也要遭遇別的的難題。A16Z的當紅合作伙伴Kathryn Haun是管控出生，還在OpenSea有著股東會名額。后面OpenSea的更高一些名氣很有可能產生更多的是管控核查，也需要觀查管控的最新動向和OpenSea的情緒調節。

可是，有關NFT跑道的股權融資好像并沒終止。4月，Glow Labs為其NFT新項目籌資了415萬美金的種籽資產，5月初，Americana籌資了690萬美金，用以協助“知名品牌和創作者將街邊服裝、藏品、車輛和工藝品等實體線產品轉換為NFT”的方案。

不過這種和OpenSea的業務流程有什么區別呢？

OpenSea NFT目的是為了一個C端針對顧客的銷售市場，顧客能通過OpenSea選購自己喜歡的NFT。可是，從上邊起伏的數據信息也可以發覺，顧客對數據藏品等商品的要求是起伏不定的。比如，它不可能像B2B 或是SaaS收益曲線圖，假如發展趨勢的好相對性會展現比較平穩的增長的趨勢。假如是那樣的話，那樣是不是需要慎重考慮這種公司的市值呢？

你們怎么看OpenSea近期的裁員和公司估值？

【論文參考文獻】

https://techcrunch.com/2022/07/01/openseas-13b-valuation-doesnt-make-sense-as-nft-trading-volumes-plunge/

https://techcrunch.com/2021/07/20/nft-market-opensea-hits-1-5-billion-valuation/

https://www.newcomer.co/p/sources-opensea-eyes-13-billion-valuation

https://www.theblock.co/data/nft-non-fungible-tokens/nft-overview/weekly-trade-volume-of-nfts

OpenSea——世界最大NFT交易服務平臺的革新與破圈-國盛證券